央行称坚决防范汇率超调风险，离岸人民币汇率应声大涨

中国人民银行周四发布《2023年第二季度货币政策执行报告》提出，下一阶段，对汇率综合施策、稳定预期，坚决防范汇率超调风险。央行发声后，离岸人民币对美元汇率一度大涨至7.3000，较今日最低点7.3495涨近500个基点。

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截至发稿，离岸人民币对美元报7.3080，较上一交易日涨285个基点。

东方金诚首席分析师王青对界面新闻表示，近期国内房企等信用风险事件引发市场关注，出口延续负增长，加上当前经济复苏势头偏弱等因素，确实对汇市情绪产生了一定影响。这也是近期人民币中间价持续释放稳汇率信号，以及本次报告提出“坚决防范汇率超调风险”的原因。

7月底以来，人民币再度出现一轮较快贬值走势，今日16:30在岸人民币对美元收盘跌199个基点，报7.3103，较7月27日收盘价7.1404贬值2.3%。同期，美元指数由101.76升至103.36，升值幅度为1.6%。

因此，王青认为，近期人民币贬值幅度中的近八成可以由美元升值来解释。”“这样来看，相对于美元走势，近期人民币虽然贬值幅度较大，但尚未出现明显超调。这也是8月以来监管层除了在中国香港市场适度增发央票外，在国内市场尚未动用其他稳汇率政策工具的一个原因。”

星图金融研究院副院长薛洪言表示，本周央行年内第二次下调政策利率，中美利差再次走阔，加大了人民币贬值压力。不过，考虑到人民币汇率已经充分计入各项负面因素，当前人民币汇率继续贬值的空间不大，也不具有持续性，三季度大概率依旧是双向波动为主。

“进入四季度，随着国内经济复苏趋势更加明朗，国内资产回报率触底回升，美联储确定性结束加息周期，美债收益率有望显著回落，中美利差大幅收窄，叠加国内外贸企业结售汇高峰的季节性因素支撑，人民币汇率有望趋势性走强，开启新一轮升值周期。”薛洪言说。

另外，央行在二季度货币政策执行报告中还对7月末召开的中央政治局会议提出的一些要求作了回应。比如，央行表示，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展；发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用，保持物价水平基本稳定；适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。

以下是二季度货币政策执行报告和一季度报告的主要异同点

经济形势研判：国内经济运行面临多重挑战

二季度：国际政治经济形势复杂严峻，发达经济体快速加息的累积效应继续显现，全球经济复苏动能减弱，国内经济运行面临需求不足、一些企业经营困难、重点领域风险隐患较多等挑战。

一季度：当前，我国经济社会全面恢复常态化运行，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，长期发展还具有市场规模巨大、产业体系完备、人力资源丰富等优势条件。

政策基调：更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能

二季度：稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

一季度：稳健的货币政策要精准有力。着力支持扩大内需，为实体经济提供有力、稳固支持，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，提升支持实体经济的可持续性。总量适度，节奏平稳，搞好跨周期调节，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

利率：促进企业融资和居民信贷成本稳中有降

二季度：继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用，促进企业融资和居民信贷成本稳中有降。

一季度：继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，保持利率水平合理适度。

汇率：坚决防范汇率超调风险

二季度：坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。

一季度：坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

金融风险：统筹协调金融支持地方债务风险化解工作

二季度：切实防范化解重点领域金融风险，统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，稳步推动中小金融机构改革化险，守住不发生系统性金融风险的底线。

一季度：统筹金融支持实体经济与风险防范，强化金融稳定保障体系，防范境外风险向境内传导，守住不发生系统性金融风险的底线。

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